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大度的龚菡

2025年07月31日 15:37

湖北

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国盾量子企业，估值高估迹象较为明显，主要从以下方面判断：• 业绩与估值不匹配：从业绩看，国盾量子自2017年起营收一度下滑，2023年营收1.56亿元，仍未达此前高峰，且2021-2023年连续亏损。但截至2025年7月31日，其总市值达281.91亿，市盈TTM为-2641.13。与同行业相比，其市净率为8.71，远高于行业平均的5.59和行业中值4.03。• 商业化落地缓慢：量子科技虽被列入国家“十四五”战略性新兴产业，政策支持力度大，但商业化落地仍需时间。国盾量子业务以政府、军工订单为主，量子计算研发投入高，短期难贡献利润，盈利的不确定性使得当前高估值缺乏业绩支撑。• 市场竞争加剧：量子计算领域竞争激烈，国内有本源量子等企业争抢政府订单，还有中微达信等企业进行低温芯片国产替代，国盾量子面临较大竞争压力，未来市场份额和盈利能力存在不确定性，难以支撑当前高估值。• 估值方法对比显示高估：若采用相对估值法，参考美股量子科技标的，假设国盾量子2027年净利润中值为1.0亿元，行业平均PE约80-100倍，其合理市值应为80-100亿元，而2025年5月时其市值已达255亿元，显著高于预期。不过，也有观点认为，量子产业未来发展空间巨大。随着技术的不断突破和商业化的推进，企业业绩可能大幅增长，当前估值可视为对未来的预期定价。但从目前企业业绩和行业发展阶段来看，高估情况较为突出。

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